德國工業(yè)出現(xiàn)了積極信號，但這是完全走出陰影的信號嗎？

德國聯(lián)邦統(tǒng)計局1月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年11月工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比增長1.5%，出口也從10月2.8%的跌幅反彈為2.1%的正增長。

然而，同日發(fā)布的德國ifo經(jīng)濟研究所數(shù)據(jù)顯示，2024年12月，德國經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)汽車行業(yè)商業(yè)氣候指數(shù)進(jìn)一步惡化，從2024年11月的-32.4點下滑至-34.7點。

牛津經(jīng)濟研究院首席經(jīng)濟學(xué)家克拉爾（Daniel Kral）表示，2024年11月工業(yè)數(shù)據(jù)的反彈主要源于一次性因素，這種增長勢頭難以持續(xù)。他認(rèn)為，從宏觀層面來看，出口需求疲軟和結(jié)構(gòu)性障礙仍然存在，而各項領(lǐng)先指標(biāo)也持續(xù)低迷。

他對第一財經(jīng)記者稱，德國的出口需求面臨著雙重作用力，一方面是周期性因素，隨著歐洲利率和通脹的下降，消費者應(yīng)會將部分收入轉(zhuǎn)化為更高的支出，包括用于負(fù)債融資的大額消費品支出，這將對德國工業(yè)形成利好。另一方面則是結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，包括外部競爭、對出口的過度依賴，以及最新美國保護(hù)主義的威脅等。

復(fù)蘇勢頭能否持續(xù)

德國聯(lián)邦統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，雖然2024年11月工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)回暖，但與2023年同期相比仍存在明顯差距，整體工業(yè)產(chǎn)出低于2023年同期2.8%，出口總額1273億歐元也較2023年同期下降3.5%。不過，從具體行業(yè)來看，部分領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼，例如，重型交通工具船舶和火車等的生產(chǎn)大幅增長11.4%，能源部門也實現(xiàn)5.6%的增幅。

克拉爾分析稱，11月工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比增長1.3%，若計入建筑業(yè)則達(dá)1.5%，且增長態(tài)勢覆蓋所有主要部門，但是，這次預(yù)期之外的增長主要源于季節(jié)性因素，一方面是學(xué)校假期安排調(diào)整帶來的工作日增加，另一方面則是溫和天氣有利于建筑業(yè)活動。

克拉爾進(jìn)一步表示，考慮到當(dāng)前德國面臨的強大結(jié)構(gòu)性阻力和持續(xù)低迷的先行指標(biāo)，德國工業(yè)難以出現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇。他預(yù)計，德國工業(yè)部門在2024年第四季度仍將拖累整體經(jīng)濟增長。不過，由于第三季度零售數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，再加上11月貿(mào)易數(shù)據(jù)向好，此前預(yù)測的2024年第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）零增長判斷可能需要上調(diào)。

克拉爾稱，德國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性阻力包括對出口市場的過度依賴、能源成本高昂和勞動力短缺等。與此同時，近年來，隨著全球制造業(yè)格局變遷，德國傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)正面臨更激烈的國際競爭。

過去幾年，德國經(jīng)濟一直處于停滯狀態(tài)。根據(jù)投資銀行高盛研究的數(shù)據(jù)，自2019年底以來，德國的實際GDP規(guī)模基本沒有增長，而歐元區(qū)增長了5％，美國則增長了11％。該機構(gòu)預(yù)計，德國2025年的GDP增長幅度為0.3％，遠(yuǎn)低于歐元區(qū)0.8％和英國1.2％的預(yù)測值。

高盛研究歐洲首席經(jīng)濟學(xué)家斯特恩（Jari Stehn）對德國經(jīng)濟前景表示擔(dān)憂。他稱，2025年，德國的結(jié)構(gòu)性障礙將持續(xù)存在。尤其值得關(guān)注的是，特朗普第二任期可能引發(fā)新一輪貿(mào)易緊張局勢。作為一個高度開放且依賴工業(yè)的經(jīng)濟體，德國將表現(xiàn)得較為脆弱。特朗普首次任期期間，德國經(jīng)濟在2018年和2019年就出現(xiàn)顯著放緩。基于這一考慮，高盛已在美國大選次日下調(diào)對歐洲，特別是德國的經(jīng)濟預(yù)期。

“未來兩到三年將重大挑戰(zhàn)”

根據(jù)德國ifo經(jīng)濟研究所，2024年12月，德國汽車工業(yè)的商業(yè)預(yù)期指數(shù)從11月的-30.9點大幅下滑至-37.1點，出口預(yù)期指數(shù)也在惡化，下降1.2個點至12月的-20.3點。

Ifo工業(yè)組織和新技術(shù)中心行業(yè)專家沃爾弗爾（Anita Wölfl）認(rèn)為，商業(yè)預(yù)期指數(shù)下降主要是由于企業(yè)對未來預(yù)期的顯著悲觀。此外，許多汽車行業(yè)企業(yè)認(rèn)為其訂單積壓不足以充分利用生產(chǎn)能力，也不指望海外市場能帶來積極推動作用。

德國汽車工業(yè)的就業(yè)形勢也在持續(xù)惡化。就業(yè)預(yù)期指數(shù)從11月的-33.9點跌至12月的-36.7點。“討論裁員的企業(yè)比以往更多。”沃爾弗爾說。

例如，據(jù)報道，歐洲最大的汽車制造商大眾汽車于2024年12月20日與工會達(dá)成協(xié)議，將在德國裁員35000人，并將工廠產(chǎn)量削減近四分之一。德國機械和汽車零部件制造商舍弗勒也表示，計劃在歐洲裁員4700人，其中大部分集中在德國。

沃爾弗爾告訴第一財經(jīng)記者，當(dāng)前的經(jīng)濟和結(jié)構(gòu)性環(huán)境對德國汽車行業(yè)造成了沖擊。一方面，目前的低迷主要與德國內(nèi)外總體經(jīng)濟狀況和全球普遍的不確定性有關(guān)。這一影響已蔓延至汽車工業(yè)之外的德國多個行業(yè)。另一方面，德國汽車行業(yè)正處于其歷史上最深刻的結(jié)構(gòu)性變革中，這尤其體現(xiàn)在向電動汽車的轉(zhuǎn)型上。

“最后，這一切都發(fā)生在宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性變化的背景下：去碳化、數(shù)字化、人口變化以及來自尤其是中國企業(yè)的競爭加劇，已經(jīng)在德國引發(fā)了結(jié)構(gòu)性調(diào)整進(jìn)程，從而抑制了德國經(jīng)濟的增長前景。”沃爾 爾說。

對于行業(yè)前景，沃爾弗爾認(rèn)為，當(dāng)前的行業(yè)低迷以及隨之而來的生產(chǎn)削減和裁員，并不意味著德國汽車工業(yè)的終結(jié)。盡管向電動汽車的轉(zhuǎn)型將是一段漫長的“干旱期”，但德國汽車工業(yè)具備韌性與創(chuàng)新能力，也正在電動車的生產(chǎn)和銷售等方面大幅趕上。

德國汽車管理中心行業(yè)專家布拉澤爾（Stefan Bratzel）認(rèn)為，當(dāng)前德國汽車行業(yè)的困境反映出“德國的多重危機（polycrisis）”，而行業(yè)復(fù)蘇需要時間，“未來兩到三年將是一個重大挑戰(zhàn)，需要同時解決許多結(jié)構(gòu)性問題。”

德國中小企業(yè)應(yīng)用科學(xué)大學(xué)汽車經(jīng)濟學(xué)教授施沃普（Frank Schwope）則預(yù)計，德國汽車制造商仍有“一線希望”，當(dāng)前德國和歐洲疲軟的電動車銷售將在2025年或最遲2026年“獲得顯著增長動能”。